美联储进入降息周期，对贵金属，人民币汇率有哪些影响？
FXTM富拓首席中文市场分析师杨傲正在接受21世纪经济报道记者采访时表示，金价还有继续创新高的空间。基于历史数据看，9月降息前后会有一波涨势。在影响黄金的众多因素中，现在美元起了很大作用，地缘政治对金价的影响并不是特别明显。黄金走势一般与美元和美债收益率呈负相关性，美元和美债收益率仍有回落空间，黄金有可能继续上涨，如果未来美元指数跌破100，黄金有机会再次冲击历史高点。
银价也有所上涨，但还没有创新高，整体价格偏低。之前在黄金涨到2400美元/盎司附近的时候，银价曾经从26美元/盎司涨到31美元/盎司的高位，曾经追涨过。而这一次，金价再度创新高，但银价还没大幅上涨，金银比处于高位，年底之前银价有机会再次追涨，白银涨势或有望超过黄金。
人民币走势方面，杨傲正表示：美联储降息对于中国市场有积极的提振作用，最近人民币走势其实也反映了对美联储降息周期的憧憬，非美货币普遍都在涨，人民币也有不小涨幅。在第四季度，出口或有望增长，正常情况下人民币上涨不利于出口，但这次人民币上涨背后是美联储降息，降息可能会刺激海外经济增长，提振需求端，对中国的出口或是一个有利因素。
平安证券宏观经济与政策团队的报告显示，从1982到2019年，美国共7次开启降息。
其中，首次降息前，美债、黄金等通常受益；首次降息后，多数资产价格波动风险反而阶段增大。
1、美债利率趋势向下，但“软着陆”情形下可能在首次降息后1—2个月内阶段回升。
2、美元指数的走势与降息以及是否“软着陆”之间没有绝对的关联。
3、美股涨势可能在首次降息前后阶段“熄火”，但降息2—3个月后通常恢复上涨。
4、黄金在降息前上涨的概率较大，但降息后的走势不明。
5、原油在降息后下跌的概率较大，但也并不绝对。
平安证券认为，第一，基于降息前的经济表现，很难判断美国经济之后能否顺利“软着陆”。第二，如果未来不出现严重经济或金融市场冲击，本轮降息周期较有可能实现“软着陆”。第三，本轮美联储开启降息相对较晚，降息前经济和就业市场走弱的信号较强。第四，本轮降息后，经济和就业市场可能也会惯性下行一段时间。第五，本轮资产走势需要结合降息周期经验，以及美国大选、日本加息等宏观背景综合判断。
具体来看，平安证券认为，10年美债利率有可能在首次降息后1—2个月内阶段反弹，之后继续下行。但美元指数未必因降息下跌，但可能受日元升值拖累。此外，美股在首次降息前后1个月的调整风险不小，但大方向仍然积极。而黄金在降息前已上涨较多降息后较有可能盘整。原油价格较可能在降息后保持震荡。

来源丨21数据新闻实验室（朱子葵 叶映橙）、21世纪经济报道（吴斌）、公开信息、券商研报、央视财经、证券时报