2023 September

摘要：知名研究机构凯投宏观的经济学家表示，美国10年期国债收益率目前接近16年来的高点，在今年剩余时间和2024年可能会大幅下滑。凯投宏观的市场经济学家Diana Lovanel表示，美国通胀下滑的态势可能会继续下去，预计未来12个月通胀率将降至接近美联储2%的目标。
FX168财经报社(香港)讯 知名研究机构凯投宏观(Capital Economics)的经济学家表示，美国10年期国债收益率目前接近16年来的高点，在今年剩余时间和2024年可能会大幅下滑。

因为投资者预计美国利率将在更长时间内保持在高位，美债收益率上升最近给美国股市带来下行压力。

10年期美国国债收益率上周五小幅回落至4.257%，但仍在近16年的高位附近。

道琼斯(Dow Jones)的市场数据显示，10年期美债收益率在8月份曾高达4.339%，为2007年以来的最高水平。

交易员们预计，美联储在9月份维持基准利率不变的可能性超过90%，在今年年底前再次加息的可能性为42%。

根据芝加哥商品交易所(CME)的“美联储观察”工具，交易员们目前预计美联储在明年6月之前将政策利率维持在目前5.25%-5.5%区间的可能性为38%。

不过，凯投宏观的市场经济学家Diana Lovanel说，她不认为持续的通货膨胀下降只能通过央行在更长时间内保持政策利率高位来实现。

Lovanel在上周五的一份报告中写道：“我们认为，通胀要回到美联储的目标水平，并不需要一段时间的经济增长大幅放缓。”

根据Lovanel，美国通胀下滑的态势可能会继续下去，预计未来12个月通胀率将降至接近美联储2%的目标。

她在报告中写道，美国劳动力市场一直在正常化，这可能会使薪资压力回到与2%的通胀率相符的水平。Lovanel指出，租金降温也可能拉低美国的通胀率。

Lovanel表示，这些迹象表明，美联储放宽货币政策的力度将超过投资者目前的预期，这可能导致美国国债收益率在今年剩余时间和明年下降。

凯投宏观首席市场经济学家John Higgins表示，他预计美联储将在2024年将其政策利率下调至多200个基点。投资者目前预期美联储明年将降息100个基点。

不过，Higgins指出，随着人工智能和其他因素推高均衡实际利率，未来联邦基金利率的长期水平可能会高于2010年代。

在过去的12次议息会议中，美联储官员有11次上调利率，最近一次发生在7月的议息会议上，将基准联邦基金利率上调至5.25%-5.5%，为22年来的最高水平。

被视为“美联储喉舌”、有“新美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Nick Timiraos指出，美联储官员似乎普遍同意在9月19日至20日的会议上维持利率不变，让他们有更多时间来观察经济对加息的反应。

据高盛集团的经济学家预计，美联储将于明年6月底之前开始降息，并从那时起按季度逐步下调利率。

敬告读者：所有内容不代表FX168财经报社立场，仅供读者参考！FX168提供的交易相关数据及资讯不构成投资决策的依据，由此带来的投资风险和损失由交易者自行承担。

摘要：在相对清淡的一周过后，本周金融市场将再次变得繁忙起来。欧洲央行将于下周做出紧缩利率决定，目前经济衰退的风险正在上升，而应对通胀的工作尚未完成。美国将公布消费者物价指数(CPI)和零售销售数据，因此未来一周对美元来说也将是重要的一周。在英国央行做出下一个决定之前，一系列英国数据将使英镑保持警惕，而市场情绪也将受到中国一些关键经济指标的影响，眼下人们对世界第二大经济体的健康状况的担忧仍在持续。
FX168财经报社(北美)讯 在相对清淡的一周过后，下周金融市场将再次变得繁忙起来。欧洲央行将于下周做出紧缩利率决定，目前经济衰退的风险正在上升，而应对通胀的工作尚未完成。美国将公布消费者物价指数(CPI)和零售销售数据，因此未来一周对美元来说也将是重要的一周。在英国央行做出下一个决定之前，一系列英国数据将使英镑保持警惕，而市场情绪也将受到中国一些关键经济指标的影响，眼下人们对世界第二大经济体的健康状况的担忧仍在持续。

对经济衰退的担忧再次困扰欧元

在持续了近10个月的令人印象深刻的上升趋势之后，欧元的命运在今年夏天遭遇了最糟糕的转折。美元的大幅反弹一直是欧元的荆棘之一。另一个原因是欧元区经济前景不断恶化。在一场让所有人都大吃一惊的激进紧缩运动之后，欧元区的借贷成本现在达到了该单一货币诞生以来的最高水平。再加上欧洲主要出口市场的需求疲软，难怪增长步履蹒跚。德国尤其受到中国经济急剧放缓的沉重打击，下周二公布的ZEW经济景气指数可能突显出所有的悲观情绪。

澳洲联储将在北京时间周二12：30公布联储主席菲利普·洛威（Philip Lowe）任期内的最后一次利率决议，经济学家普遍预计，澳洲联储将继续维持利率不变，因为目前越来越多的迹象表明，其紧缩政策正在减缓通胀，同时不会对经济造成太大损害。

除一位经济学家外，接受一项调查的其余所有经济学家都预计，由于达到11年来高点的借贷成本减缓了需求，澳洲联储周二将连续第三次将现金利率维持在4.1%不变。

此前，洛威已经表示，目前货币政策正处于“校准阶段”，委员会可能会根据经济数据进行小幅调整。而根据最新数据显示，澳大利亚的通胀率好于预期，从2022年12月的峰值8.4%降至为4.9%，并且，上周美联储首选的潜在通胀指标也出现了2020年底以来最小的连续增幅，这表明澳洲联储有理由暂时维持利率不变。

澳大利亚联邦银行高级经济学家Belinda Allen表示：“目前没有什么催化剂可以推高现金利率。过去一个月的数据和迄今为止的大量加息使9月份的决定更加清晰。”

行动谨慎

与发达国家的同行相比，由洛威领导的澳洲联储在政策方面的行动更为谨慎。迄今为止，澳洲联储累计加息400个基点，远低于新西兰和美国的525个基点。并且，虽然物价涨幅仍处于高位，同时预计通胀率到2025年底只会回落到2%-3%的目标范围内，但澳洲联储仍在过去的两次会议上暂停加息。

这种做法反映了洛威对澳大利亚家庭沉重债务负担的认识，以及他希望在这个体量达2.3万亿澳元的经济体中实现软着陆的愿望。这位澳洲联储主席还希望保持疫情期间由大规模货币和财政刺激推动的劳动力市场增长。

不过，经济学家仍然预计，洛威将保留加息的可能性，并保持紧缩倾向。即将接任主席的米歇尔·布洛克（Michele Bullock）上周也表示，该行“可能仍需要再次加息”，并补充道，政策制定者将逐月做出决定。

目前，货币市场预计，澳洲联储很有可能在今年剩余时间里按兵不动，到2024年晚些时候开始降息。经济学家则预计，澳洲联储将再次加息，将现金利率提高至4.35%，明年5月才将开始浅层次的宽松周期。

经济保持韧性

另外，与全球其他国家一样，洛威也对本国劳动力市场的韧性感到惊讶。在过去的一年里，澳大利亚的失业率一直徘徊在3.5%至3.7%之间，接近上世纪70年代初的水平。

作为经济的关键支柱，房地产市场也已经反弹，企业利润在今年上半年表现强劲。

即便如此，消费者信心仍处于极度悲观的水平，零售销售在过去一年停滞不前，这表明借贷成本上升和通胀已经给家庭带来了压力。

澳洲联储公布利率决议后一天，澳大利亚将公布截至6月的三个月GDP数据，该数据预计将显示经济增长势头温和，增长主要受出口推动。

周四，将于9月17日卸任的洛威将在悉尼发表题为“Some Closing Remarks”的最后一次演讲。这位即将卸任的主席拒绝透露他退休后的计划。

(FROM 智通财经)