8月18日亚市早盘，美元指数交投于106.65附近，美元周三在美联储发布7月会议纪要后缩减涨幅，因纪要显示，美联储官员担心在兑现控通胀承诺的过程中可能会过度加息，金价下跌近1%，连续第三日下跌；油价在触及六个月最低后由跌转升，美国原油库存大幅下降盖过了对俄罗斯产量和出口增加以及经济衰退的担忧。
（From FX678）

高盛称，美联储抑制通胀失控、同时防止经济陷入严重衰退的道路仍未关闭，但越来越窄。

在美联储寻求继续加息之际，美国经济却充斥着好坏参半的信号：就业数据快速增长，而住房数据急剧下降；汽油价格下跌，而住房和食品成本飙升；消费者信心低迷，而支出数据稳定。

在这一切之中，美联储正试图取得平衡，要放慢速度但又不能太过缓慢。在这一点上，高盛的经济学家们认为，已经有了明显的胜利，也有一些损失，未来的前景将构成重大挑战。

高盛经济学家David Mericle在周日的一份客户报告中称：“我们的总体结论是，有一条可行但困难的软着陆之路，尽管美联储无法控制的一些因素可能会使这条路变得容易或复杂，并提高或降低成功的几率。”

通胀最大驱动因素之一就是过度增长，这造成了供需之间的失衡。美联储正在利用加息来抑制需求，以便供应赶上来，而根据纽约联储指数衡量，供应链压力处于2021年1月以来的最低水平。

所以在这一点上，Mericle说，美联储的努力“进展顺利”。他表示，自3月以来加息总计2.25个百分点，在增长特别是需求方面“实现了迫切需要的减速”。

事实上，高盛预计未来四个季度的GDP增速仅为1%，而此前连续下滑1.6%和0.9%。尽管多数经济学家预计，美国国家经济研究局NBER不会宣布美国经济在今年上半年陷入衰退，但经济增长缓慢的道路让美联储更难实现平衡。

Mericle也指出，美联储的举措帮助缩小了劳动力市场的供需缺口，目前每一个劳动力仍有近两个职位空缺。他写道，这种努力“还有很长的路要走”。

然而，最大的问题仍然是顽固的高通胀。7月份CPI持平，但仍较上年同期上涨8.5%。工资增长强劲，平均时薪较上年同期增长5.2%。因此，美联储阻止物价上涨导致薪资上涨和通胀持续的努力，迄今为止没有显示出令人信服的进展。M

他补充称：“坏消息是，高通胀是普遍的，衡量潜在趋势的指标被提升，企业通胀预期和定价意愿仍处于高位。”

对抗通胀可能需要比市场当前预期更高的加息幅度。高盛的预测是，美联储将在今年年底前将基准利率再提高一个百分点，但Mericle承认，由于“近期金融状况的缓和，招聘的强劲步伐，以及工资增长和通胀的粘性迹象”，存在“上行风险”。

事实上，纽约联邦储备银行前行长William Dudley周一表示，他认为市场低估了未来加息的路径，从而低估了经济硬着陆或衰退的风险。他表示：“市场误解了美联储的意图，我认为，美联储加息的时间将超出市场参与者目前的理解。”

在他看来，美联储将继续加息，直到确定通胀回到2%的目标。即使以最慷慨的通胀衡量，即美联储所遵循的核心PCE价格指数，通胀率仍为4.8%。他补充说：“劳动力市场比美联储希望的要紧张得多。工资通胀率太高，与2%的通胀率不相符。”

他预计，利率将继续上升，直到就业形势转变到足以使失业率“远高于4%”，而当前的水平是3.5%。他说：“只要失业率上升0.5个百分点或更多，结果就是全面衰退。”

失业与衰退之间的关系被称为“萨姆法则”（Sahm Rule），该法则指出，当三个月的平均失业率比过去12个月的最低水平高出0.5个百分点时，衰退就会发生。

根据萨姆规则，这只需要4%的失业率。在制定利率的FOMC成员最近的经济预测中，他们认为失业率要到2024年才会突破这一水平。

综合以上信息可以看到，美联储想不导致经济衰退的情况下战胜通胀，但是高盛认为“可行但很困难”，这条路变得越来越窄。美国经济衰退将令市场避险情绪升温，利好黄金，投资者需对此保持关注。
（From FX678 ）

周一现货黄金大跌超1.5%，创一周新低1772.82美元/盎司，1800美元关口阻力做实。美联储决策者针对抗通胀和加息前景发表鹰派言论继续支撑美元。美联储官员措辞表明，抗通胀斗争将会更持久，并且不惜容忍经济适度衰退。
（From Fx678）

8月15日-8月19日当周，投资者需要关注的重点数据包括日本第二季度GDP、欧元区8月ZEW经济景气指数、英国7月CPI、美国7月零售销售、欧元区7月调和CPI、美国截至8月13日当周初请失业金人数、日本7月全国CPI和英国7月季调后零售销售。当周投资者需关注的大事包括澳洲联储公布货币政策会议纪要、新西兰联储利率决议、以及美联储7月货币政策会议纪要。
（From FX678）

北京时间8月12日亚市早盘，美元指数微涨，目前交投于105.12附近。美国7月CPI并没有预期的那么火爆，投资者削减美联储在9月连续第三次加息75个基点的预期，美元指数因此承压。经济萎缩风险持续，意大利政局不稳，欧元因此承压。作为英国下任首相领跑人，英国外交大臣特拉斯提议修改央行职权，英镑恐迎来新一轮风暴。
(From FX678)

美国债市：关键美债收益率倒挂近50个基点，为2000年以来最严重；
美国10年期国债收益率升至2.799%，并保持在略低于上周五2.869%的水平；两年期国债收益率尾盘报3.286%。两年期和10年期美债收益率差报负49个基点，是这段收益率曲线2000年以来最严重的倒挂；
投资者等待周三备受期待的通胀数据，他们将仔细审查该数据以了解美联储可能以多激进的步伐继续加息。收益率已经从上周触及的四个月低点上升，因为投资者进行调整，以适应美联储可能继续保持鹰派，而不是像一些人在美联储7月会议后预期的那样放慢加息步伐；
富瑞金融集团(Jefferies)驻纽约的货币市场经济学家Thomas Simons称，几周前，市场热议的是消化在某个时点降息，大家在谈论暂停加息……但随后你们看到了这个非常强劲的就业数据，似乎情绪真的发生了非常明显的转变。当我们看到CPI数据时，关于9月份加息75个基点的讨论很可能会平息下来。即使与预期一致，也反映出通胀大幅放缓；
联邦基金利率期货交易员现在预计9月份加息75个基点的可能性为70%，加息50个基点的可能性为30%，到3月份联邦基金利率将从现在的2.33%上升到3.68%
（From FX678）

经济数据意外强劲，美油涨近2%重回90美元上方；
美油期货上涨1.97%，结算价报90.76美元/桶。油价从上周触及的数月低点反弹，因为尽管对经济衰退的担忧挥之不去，但来自中国和美国的强劲非农数据为需求带来希望；
上周，对经济衰退可能削弱能源需求的担忧推动近月布伦特期货下跌13.7%，至2月以来最低。这是布伦特原油自2020年4月以来的最大单周跌幅，美国原油下跌9.7%。在世界最大石油消费国美国的就业增长在7月份意外加速后，这两大合约在周五收复了一些失地；
纽约Again Capital LLC的合伙人John Kilduff说：“宏观因素再次影响到此间市场，特别是与周五的就业数字有关，那样的经济应该带给我们比目前更多的汽油需求”。
周日公布的数据显示，中国的出口增长速度超预期，也让市场感到意外。海关数据显示，中国作为世界上最大的原油进口国，7月原油进口量为879万桶/日，高于6月份的四年最低点，但仍比上年同期减少了9.5%；
高盛分析师表示，他们认为油价上涨的理由仍然很充分，市场短缺情况比他们最近几个月的预期要严重
(From FX678)

8月5日当周美元指数维持震荡小幅上升的走势，良好非农报告，地缘局势导致的避险升温且美联储官员的鹰派言论，给美元支撑，不过美国经济衰退的担忧给美元压力。其他货币方面，欧元兑美元震荡小幅回落，欧洲央行工作重心转向通胀，但欧洲经济前景堪忧。英镑兑美元震荡小幅回落，英国央行大幅度加息50基点，同样英国经济衰退的担忧继续升温。
(From FX678)

北京时间周五(8月5日)亚市早盘，美元指数交投于105.75附近；周四美元下跌，因上周美国初请失业金人数增加拖累，市场静待非农数据出炉；金价大涨近1.5%，创一个月新高，逼近1800美元/盎司，投资者密切关注地缘紧张局势；原油大跌近3.5%，再度刷新半年新低，盘中最低一度触及87.57美元/桶，因需求担忧情绪上升。
（From ）

北京时间周四(8月4日)亚市早盘，美元指数交投于106.37附近，美国经济数据和美联储官员鹰派讲话提振美元，金价周三涨幅缩窄，进一步脱离上一交易日触及的一个月高位；油价大跌超3%，受益于上周美国原油和汽油库存意外激增，以及OPEC+小幅增产助力。
(From FX678)